“管中窺豹”——淺談當下機械加工市場

1、從限產(chǎn)的字面解讀來看，今年的實質(zhì)限產(chǎn)相對于去年要寬松一點。2、參照去年的高價位區(qū)間(萊鋼5000元/噸、永鋒石橫4950元/噸+)來測算，當下現(xiàn)貨價格已然處于高區(qū)間，貿(mào)易商會衡量后期盈利的方向(賺價格往上的錢難度大于往下的錢)，那么投機性庫存補庫進入尾期，機械加工市場終端剛需支撐價格維持高位震蕩。從期貨盤面來看，我個人的理解：1901未來的價格支撐取決于兩方面：1、短流程(電弧爐)成本支撐，這從近幾個合約由超跌到后逼倉的演繹來看，這個支撐邏輯屬于研究大框架的基礎(chǔ)。這個變量在于廢鋼，而廢鋼在整個取暖季屬于戰(zhàn)略物資，很難出現(xiàn)負反饋的變量。2、機械加工貿(mào)易商合意的冬儲價格，這個屬于一個心理價位，變量很大，因為市場隨時在變，人的預期也在變。所以短期來看，1901的支撐基礎(chǔ)邏輯重點放在個影響要素分析比較合理，那么從今天到交割月還有2個月的時間，北方還有1個月的施工需求，盤面在當下這個價格區(qū)間(4000點-4100點)還是有很強的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。對于往上的驅(qū)動力，個人認為宏觀偏弱疊加限產(chǎn)不強(限產(chǎn)范圍有廣度、限產(chǎn)指標沒深度)，偶爾間歇性與區(qū)域性的限產(chǎn)會反復擾動盤面貼水尺度，考慮到1901合約淡季合約的屬性，預計高也就4300點左右。那么整體的預判：盤面難跌，往上驅(qū)動有限；機械加工現(xiàn)貨當下驅(qū)強震蕩，后期限產(chǎn)大概率的不及預期。整體期現(xiàn)給出的600元/噸基差也屬于高基差區(qū)間(去年山東出現(xiàn)過700-800元/噸的基差)，個人認為明智的不再是判斷方向，而是做當下機械加工期現(xiàn)的回歸，時間與空間均屬于優(yōu)的入場。